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2019-06-12 14:18

“全球券商保持中立以卖出Ashok Leyland的评级

Ashok Leyland 股价在5月27日盘中下跌超过4%,因全球券商在公司3月季度业绩后维持中性评级。

在经济放缓的情况下,特别是在2018年9月的流动性危机之后,该股票在过去一年中下跌了近30%。报价为90.90卢比,下调2.75卢比,或在BSE的2.94%,在IST 1010时。

该国第二大商用车制造商3月份季度利润同比下降12.1%至653亿卢比,但收入增长0.8%至8,846千万卢比,销量同比增长1.3%,环比增长36%至59,523辆。

在运营层面,息税折旧摊销前利润(扣除利息,税项,折旧和摊销前收益)下降12.5%至985.5亿卢比,保证金同比收缩170个基点,但在第四季度保持在11%以上,达到11.1%。

由于未来几个月销售可能放缓导致收益减少,全球经纪公司维持中性评级。

经纪:野村| 评级:中性| 目标:97卢比 回报率:3.6%

我们对该股进行了中性调用,但将目标价从每股90卢比上调至97卢比。

下行周期和下一个上行周期中的估值不太可能在FY22之前发生。我们还考虑到20财年M&HCV(中型和重型商用车)行业增长10%。

公司的引导资本支出范围在20-21财年超过1,000-1,500千万卢比,高于FY19。

经纪:里昂证券| 评级:卖出| 目标:65卢比 回报率:31%

由于卡车行业增长在过去六个月放缓,我们对该股票的卖出评级为65,价格为65卢比,并且我们认为在经历了五年的上行周期后,未来可能出现下滑。

数量较多的高吨位卡车的下降份额进一步拖累。竞争应该在经济低迷时期加剧,构成利润压力。因此,我们将-20-21财年每股盈利预测下调3-5%。

经纪:瑞银| 评级:卖出| 目标:80卢比| 回报率:15%

我们对该股票进行卖出评级,目标价格为80卢比,因为20和20财年的增长前景黯淡。

利润高于LCV(轻型商用车)业务合并使用税收抵免的共识。

经纪:瑞士信贷| 评级:中性| 目标:94卢比 回报率:0.4%

我们对Ashok Leyland保持中立,目标价格为94卢比,因为Q4符合我们的估计。

由于贴现和商品压力增加,毛利率受到压力,但被其他支出减少所抵消。

对于FY20,管理层预计第一季度疲软,随后有所回升,预计销量增长10-12%。该公司希望保持FY19水平的利润率。

经纪人:Emkay | 评级:卖出| 目标:71卢比| 回报率:24%

由于MHCV销售周期的下滑,我们预计19-21财年的收入将保持低迷,复合年增长率为5%。

我们预计国内MHCV行业的增长将从FY19的15%逐渐减少至FY20E的8%,然后在FY21E下降10%,其中包括高基数,车队运营商的过剩产能和不断增加的拥有成本。

由于销售额下降,不利组合,营销支出增加以及部分吸收BS6成本,我们预计19-21财年保证金将收缩320个基点。

我们预计盈利将在19-21-21财年以23%的复合年增长率下滑。因此,我们保留卖出评级,目标价为71卢比。

经纪:Kotak | 评级:购买| 目标:130卢比 回报率:39%

我们维持买入评级,因为股票估值在11倍2016财年每股盈利中具有吸引力,但已将目标价格从140卢比削减至130卢比。

我们预计公司将在19-21财年实现6%的EBITDA年复合增长率,并且在19-21财年的收入年复合增长率为12%,销量增长5%。

我们预计M&HCV行业在中期内将以健康的速度增长。