制药巨头CVS(纽约证券交易所：CVS)的股票在过去四年里一直处于长期下跌趋势。自2015年夏季达到每股100美元以上以来，随着各种逆风的汇聚，包括来自亚马逊(NASDAQ: AMZN)的竞争威胁、降低药品价格的立法压力以及不断增加的债务负担，CVS股价一直在持续下跌。

可以肯定的是，过去几年拖累CVS库存的逆风并没有消失。亚马逊的威胁仍然很大。立法将继续对整个行业的定价施加压力。公司的债务负担只是随着收购安泰而增加。

然而，有一点发生了变化，那就是估值。早在2015年年中，CVS股票的交易价格就处于此前收益的高位倍数，不必要的乐观情绪被定价为股票。自然，股票疲软。然而，今天，CVS股票的远期回报不到8倍——该股票的估值是过去十年来最低的——不必要的悲观情绪被定价为股票。股票自然要有力量。

因此，我认为可能是时候开始看好CVS股票了。像任何转机反弹一样，这可能需要一些时间来工作，所以如果你买下来，那么耐心是有意义的。但潜在的长期上涨是令人信服的，从长远来看，这里的买家应该得到回报。

七只股票可以跑赢很多年。

对于新手来说，这不是一段时间的成长型公司，也从来不是高利润的公司，更是负债累累的公司。因此，未来几年公司将在低增长、低利润、高杠杆率的基础上运营。这并不完全有利。

此外，如果一些逆风迎面而来，低增长可能会变成零增长或负增长。具体来说，亚马逊可能很快就会开始电子药房业务，这可能会很快从CVS窃取份额。或者，可以推进立法，降低各地的药品价格，这可能会对收入产生负面影响。

此外，低利润率可能会降低。几年间，亚马逊进入零售市场，让传统零售利润率降低了几百个基点。对CVS的类似影响将使运营利润率保持在较低的个位数范围内。

最重要的是，巨大的债务负担只会越来越大。2017年，该公司只有约200亿美元的长期债务。现在由于大规模收购，这个数字超过了700亿美元。

总的来说，支持CVS股票的故事不太好。不过，很快就会好起来。

估值太便宜了。

关于CVS股票的牛市论文是，尽管有负面报道，但股票太便宜了，不容忽视。也就是说，它已经为坏消息定价，然后是一些，任何上升的惊喜都可能导致股票大幅上涨。

这种向上的意外很快就会到来。

首先，我们来了解一下CVS股票的价格。拖尾销售倍数约为0.3。这是十年来的最低点，远低于五年平均销售额(0.6)，也低于指数平均倍数(2.1)。价格-现金流倍数刚刚超过6，也是十年来的新低，远低于五年平均水平和指数平均现金流倍数。市净率和远期市盈率也是如此。总的来说，CVS股票在低估值水平下非常便宜。

其次，让我们知道向上催化剂的来源。CVS刚刚收购了安泰。通过此次收购，该公司正计划开创一个当地医疗保健的新时代。目前，该计划缺乏实际细节，但如果该公司能够适当结合其经验、资产和数据驱动的方法，重新想象消费者对医疗保健的看法，将具有巨大的上升潜力。