根据欧洲证券和市场管理局(ESMA)的数据，欧洲“结算纪律制度”的实施将推迟到2017年第二季度。上周，ESMA发布了关于中央证券存管法规(CSDR)监管技术标准(RTS)草案的咨询文件。

该法规的一个关键组成部分是协调整个欧洲的定居纪律。这些措施包括一套共同的措施，这些措施基于欧洲的CSD必须采用以防止和解决结算失败。

为了确保这一点，ESMA提出了结算纪律制度的申请日期是在CSDR最终RTS公布后18个月。

“我们欢迎ESMA修改其实施结算纪律制度的方法，因为严格的时间表正在为与T2S实施并行运行的行业造成太多冲突，”Clearstream首席运营官Mathias Papenfuss说。

“我们需要做的是核实时间表以及18个月是否合适，因为这是我们第一次看到更具体的解决纪律制度。现在看到这个，我们必须分析时间表是否足够或我们是否需要争取延期。“

他们的分析将是时间表是否足以让欧洲的CSD和托管银行合作和开发协调的系统。

“CSD必须就失败的贸易的标准定义达成一致，并建立向其监管机构报告失败贸易的机制，”Omgeo行业关系执行董事Tony Freeman说。

“虽然内部结算过程的全球托管人也必须建立机制，每月报告其内部结算流程。”

此外，市场参与者首次必须达到99.5%的结算效率目标。

“大多数市场参与者表示，欧洲的结算率为96-97%，因此这意味着必须提高两到三个百分点。然而，这种改进可能很难，“弗里曼补充说。

此外，在RTS草案公布后，Papenfuss认为ESMA必须运行自己的模拟和分析来证明其裁决的合理性。

“在ESMA的影响评估中，他们现在需要证明必须由市场承担的成本。它也为证明投资和实现这一标准创造了很大的压力，“Papenfuss补充道。