最近电子交易的负责人向The TRADE表示，股权执行算法的开发与汽车类似。在20世纪初期，感谢亨利福特，美国的大多数汽车都是黑色的。同样，早期算法用户除了VWAP之外几乎没有什么可供选择。

然而，现在，正如今天的汽车买家呈现出令人眼花缭乱的选择，买方交易者有大量的算法策略可供选择，其中许多可以定制，以适应资产管理公司的交易风格甚至个别交易员。

买方现在开始意识到VWAP之外的生活正在迅速采用其他策略。这可以从对Trade的2009年算法交易调查的回应中清楚地看出。虽然交易员显然不愿意抛弃旧的VWAP算法 - 在2009年的调查中，64.1%的受访者将VWAP保留在他们的工具包中，略高于2008年的63% - 单一股票的实施缺口使用率飙升26.5个百分点至65%，将VWAP淘汰出局。

有传闻证据表明普遍转向使用VWAP作为交易台或经纪人业绩的唯一衡量标准，越来越多的买方交易者更多地考虑到实施不足。造成这种情况的一个重要原因是，整个交易日的工作订单的机会成本，而不是在铁热的情况下打击，已经变得不太可接受。

买方交易者显然也看到了寻求流动性算法的更大价值。目前约有51.2%的受访者使用这些策略，而2008年的调查则为39.1%。部分原因是交易环境更加艰难。流动性较低，这意味着买方需要获得所有帮助以找到交易的另一方。但是，目前不确定时期之外的趋势也在推动这一趋势 - 特别是越来越多的交易场所提供匿名交易，并且可以找到机会。

不仅提供的算法范围也在增长。买方使用它们的原因也在发生变化。算法的最初吸引力在于它们可以在一天中被动地执行易于处理的命令，从而释放人类交易者来处理棘手的命令。在那些时候，VWAP算法完美地满足了他们的需求。

然而，随着算法变得越来越复杂，并且买方越来越习惯于通过它们增加订单流量，越来越多的证据表明交易者更多地使用它们作为捕获alpha的手段，而不仅仅是用来处理无聊工作的工具。

例如，在今年的TRADE算法调查中，虽然成本(17.3%)，交易商生产率(15.7%)和市场影响减少(14.2%)等常年关注因使用算法，价格改善的原因继续占主导地位，在去年的调查中没有提到，9.4%的受访者表示。

虽然具有挑战性的市场条件显然有助于推动买方交易者采用更具侵略性的算法，但看起来一般市场趋势已经引领他们走向这个方向。