CSX (纳斯达克股票代码：CSX)在2019年第二季度实现了另外三个月真正令人印象深刻的效率提升，但这一表现被公司扭转其全年收入前景所掩盖。市场收盘后周二公布的结果显示，交易量持续下降，但每辆车的平均收入增加仅部分缓解了这一趋势。下面，我们将回顾本季度的重要细节，并深入了解管理层的收入前景修订。请注意，本文中的所有比较数字都与上一季度相比较。

CSX本季度发生了什么?

音量模式与CSX 第一季度类似。商品量，包括化学品，汽车，农业，林产品，矿物，金属，设备和化肥，增长了1%，而煤炭量增加了2%。由于CSX正在通过减少无利可图的车道来改善多式联运的盈利能力，因此多式联运量下降了10%。总总量下降4%至160万单位。

每单位收入增加3%至1,936美元，但这不足以抵消数量疲软，导致上表略显下降。

由于公司在劳动力，材料，燃料以及“设备和其他租金”类别中降低了去年的费用，营业利润率提高了130个 基点，达到42.6%。

CSX在其营业比率(总支出除以总收入，铁路行业效率基准)方面创下了另一家公司记录，创下有史以来最低的第二季度读数，为57.4%，而去年同期为58.6%。

该公司在本季度在公开市场上回购了价值8.6亿美元的自有股票，年回购总额近17亿美元。与去年同期相比，较小的已发行股票数量使得CSX能够提高本季度的每股收益，即使净收益下降。

通过公司的每周载货量报告，投资者已经可以在CSX的盈利报告(如每季度一样)之前获得成交量趋势，因此第二季度的成交量下降并不令人意外。CSX的总体收益也不是很明显，因为显然定价能力不会完全吸收本季度下降车辆负荷的影响。在我 上周的盈利预览中，我注意到股价对盈利报告的反应将取决于管理层对2019年后两个季度的销量和收入前景。

在周二的公司财报电话会议期间，管理层基本上将公司的全年收入前景从之前的1%-2%收入增长目标下调至预期下降1%-2%。

首席执行官Jim Foote在电话会议中描绘了经济不确定性的图景，并指出目前的环境是他职业生涯中最令人费解的环境之一，因为尽管看似良好的经济环境，但自年初以来交易量已逐渐减少。 。

Foote还列出了几个将影响下半年产量的离散因素，包括天然气的持续强势(对国内和出口煤炭的压力)，最近多式联运的季节性缺乏，工业的疲软上个月费城炼油厂爆炸对原油运输的影响。

在讨论普遍存在的不确定感和逐渐减少的需求时，Foote观察到持续的贸易争端和关税并没有帮助CSX的客户信心。

目前尚不清楚股东是否因CSX的实用主义而被出售，因为他们似乎将前景调整视为收入动摇的明确而明确的信号。事实上，许多投资者借此机会预订CSX股票的利润，该股票迄今为止已经上涨了28%至周二。周三交易时段，铁路巨头股价下跌12%。长期投资者可能会在未来几个月更仔细地阅读该公司的每周载货量报告。