作为每周一次的战术选择，我们已经确定了Dabur，它可以从新政府的预期政策措施中获得不成比例的收益。新政府提出的第一份联盟预算案可能会解决明显的农村困境，因为整个消费篮子中可以看到需求增长放缓 - 从耐用品到主食。

成交量增长放缓

Dabur上个季度的销量增长放缓至4.3%，与整个行业的趋势一致。它在18财年第四季度的基数相对较高，为7.7%，与前六个季度平均12%的销量增长形成鲜明对比。这种节制的很大一部分是由于农村经济放缓。直到2018年9月，就达布尔而言，农村需求增长率是城市需求的1.3倍，但同样在上一季度减少了1.1倍。

我们认为政策制定者可能会解决农村问题，并宣布有助于改善农村需求的措施。在效果的顺序方面，主要的相对必需的日常用品的消费应首先改善。拥有来自农村地区的销售额约45%的Dabur应该从中受益。

此外，以下趋势仍然有利：

Naturals的强势定位：在医疗保健领域，公司继续实现以Chyawanprash和消化系统需求为导向的两位数增长。就蜂蜜而言，管理评论表明Dabur在很大程度上收回了市场份额损失。健康补品(Chyawanprash，Honey)的销售额在过去两年增长了25%。

个人护理不仅仅是口腔护理：公司继续在关键类别(如洗发水，发油和口腔护理)中获得市场份额增长。在口腔护理类别中，Dabur 在过去三到四年中从Hindustan Unilever(HUL)和Colgate-Palmolive(印度)获得了市场份额。

值得关注的主要风险： Dabur在饮料领域面临激烈竞争，现在果汁与乳制品饮料竞争激烈。

外表：

管理层预计FY20的销量将实现高单位数增长。由于即将开展的以农村为重点的政策举措以及接近正常季风的前景，其存在上行风险。

该股票已经从52周高位回调了24%，并且以2017财年预测收益的41倍进行交易。我们认为增长问题的很大一部分现在已经定价。在长期评估中，我们对公司成功执行产品明智的业务战略持积极态度，这有助于赢得或捍卫市场份额。