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2019-06-09 14:22

由于第四季度盈利超预期 Thermax上涨1%

尽管利润率下降,但3月季度利润和收入超过分析师预期,Thermax股价在5月24日上涨超过1%。

该工程解决方案公司报告称,截至2019年3月的季度,利润同比增长67.6%,达到126.9亿卢比,同比增长43.7%,达到2,073.7亿卢比。

在经营层面,利息,税项,折旧和摊销前利润(EBITDA)增长23.6%至170.8亿卢比,但由于执行低保证金订单而导致Danstoker亏损,保证金收缩至8.2%,同比下降9.6%。电力业务盈利能力持平。

在IST时间13:21,股票报价为1005.30卢比,上涨14.60卢比,或疯牛病的1.47%。它在过去五个交易日中上涨了5%。

数据受限于分析师估计的利润率。CNBC-TV18民意调查估计收入为1,680千万卢比,本季度利润为116亿卢比。

由于没有大额订单最终确定,订单流入同比下降28%至1,160千万卢比。鉴于水泥,食品加工,轻工程和汽车等行业对标准产品的需求不断增长,以及电力行业的FGD订单,Thermax预计20财年订单流入将有所改善。

3月季度盈利后,经纪业务在他们看来变得喜忧参半,预计股价可能上涨3-20%。

经纪人:Prabhudas Lilladher | 评级:收集| 目标:1,147卢比| 回报率:16%

预计国内市场将从2010财年第二季度/第三季度开始招标。预计将见证订购的行业是水泥,水回收,化工,纺织,农业制药等。该公司对FGD持积极态度,并且在几个大订单中是L1,预计将在20财年收到。

在国际方面,由于美国,印度尼西亚和中东的需求预期增加,Thermax的发展势头良好。

Danstoker执行低保证金订单可能会在2016财年第一季度继续执行,但是,影响在20财年可以忽略不计。

该券商预计Thermax将在未来两年(FY19-21E)报告7/15%的销售/ PAT CAGR。该股目前的交易价格为FY20E / 21E的29.7倍/ 25.9倍。

他们维持对该股票的累积评级,目标价格修正为1,147卢比(30倍于21财年)。

经纪:Motilal Oswal | 评级:购买| 目标:1,190卢比| 回报率:20%

该券商将20/20财年的预测下调14/8%,以反映利润率低于预期和订单减少。

他们维持买入评级,目标价为1,190卢比(30倍2010年每股盈利)。

经纪:ICICI证券| 评级:购买| 目标:1,170卢比| 回报率:18%

随着国内订单流入量的预期上升和国际订单流入通过地域多样化的复苏,预计订单积压将进一步改善。

Thermax可能在收入方面保持增长势头,预计19-21财年的复合年增长率为10.3%。

因此,由于预期中期利润率恢复和税率正常化,预计PAT在19-21财年将以21.6%的复合年增长率增长。

该券商继续维持买入评级,目标价修正为每股1,170卢比。

经纪:Kotak | 评级:添加| 目标:1,110卢比| 回报率:12%

Thermax即将解决欧洲和中国海外子公司的成本问题。它已开始在东南亚获得牵引力(与印度市场相似),并巩固其在非洲的地位。

以消费为导向的行业已经开始增加基础订单,新业务(FGD)的开始将增加大型订单的上升之前的增长。

经纪业务将公允价值增加5%,并将公允价值增加至1,110卢比(990卢比); 在最近表现不佳后升级为从reduce中添加。

经纪人:Phillip Capital | 评级:中性| 目标:1,020卢比| 回报率:3%

经纪人表示,我们的论点同样存在分歧。“我们相信公司的利润率在19财年已经触底,因为它退出亏损项目/子公司。”

菲利普资本表示,由于Thermax已经不再是一个晚期的周期性游戏,它对短期国内订单流入的微弱评论可能会迅速改变。

“然而,从消极方面来看,我们认为Thermax的国际化战略尚未实施,历史上其在印度以外的战略并未表现良好。此外,我们对利润率的有机增长缺乏信心,至少在20财年是这样。”

FY19-22E的年均复合增长率为14%,而2016-2019财年的增长率为5%,这在当前的估值中得到了充分的体现 - -25财年/ 29年市盈率为33倍/ 29倍。该券商预计市场将达成共识以削减其估值,因为我们的收益在20/20财年下调了6/10%。

他们保持中立评级。目标价格1,020卢比(早期的1,000卢比)基于30倍PE FY21E。

经纪:古董股票经纪| 评级:持有| 目标:1,050卢比| 回报率:6%

在随后的选举背景下,公司在短期内对国内订购环境持谨慎态度,因为查询转换为订单的速度很慢。

这已经反映在该集团报告的较慢的订单收入中。该公司继续看到执行力强劲增长,本季度能源部门带动44%的同比收入增长,大型和基本订单的贡献良好。

由于资本支出大幅增加,该公司正在寻求业务增长以及提高盈利能力。它已经看到选择性绿芽。

然而,考虑到包括宏观挑战在内的近期挑战,经纪商继续保持对股票的中性,维持持有评级,目标价格为1,050印度卢比,基于其FY21E收益的25倍。

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