由于Mohnish Pabrai(交易，投资组合)继续解释他的投资方式，他涵盖了陷入困境的企业的主题，最好是在陷入困境的行业，以及有强烈诅咒的企业。他将自己的方法称为“Dhandho投资”，即寻找低风险，高回报的机会。或者正如他经常说的那样，“我赢了头; 尾巴我不会失去太多。“

2007年出版的“Dhandho投资者：高回报的低风险价值方法”一书中也出现了这一点。

Pabrai通过追踪有效市场理论(EMT)的支持者进入了“陷入困境的企业”，他们认为基本上所有已知的公司信息都可供所有投资者使用并反映在市场价格中。

该理论的一个含义是，试图评估公司的内在价值是没有意义的，而且，考虑到交易成本，选股必然是一个负和的博弈。Pabrai是Warren Buffett(交易，投资组合)的忠实粉丝，他回应了巴菲特的一些贴心的报价：

“如果市场总是有效的话，我会在街上流浪汉带着锡杯。”

“投资于一个人们相信效率的市场，就像与一个被告知过这样看待卡片没什么好处的人搭桥。”

Pabrai承认市场“大部分都是有效率的。”但大多数效率和完全有效率之间存在差异：“正是这个关键差距导致巴菲特不再是街角乞丐。”

这种差距的产生是因为市场受到人类情感和驱动力的影响，包括巴菲特对恐惧和贪婪的着名区分。因此，股价比内在价值波动更大。这导致了Pabrai对本杰明格雷厄姆的生物，市场先生，他不断的买卖，有时由恐惧驱动，有时由贪婪驱使。

作者希望读者认识到，市场先生的价格方式与商业人士确定整个企业价格的方式之间存在重要区别。

而且，由此，他得出了购买陷入困境的企业的问题。与整个企业的买家不同，如汽车旅馆或钢铁厂，股市投资者不必等待很长时间。在每天交易的数千只股票中，可以随时找到许多机会。Pabrai写道，“我们所需要做的就是首先将候选企业的范围缩小到能够理解并处于困境状态的企业。”

在提供了寻找陷入困境的企业的资源清单之后，他说应该有“过多的候选企业需要检查。”为了理清这些企业，他建议删除任何非简单企业或超出投资者圈子的清单。权限。然后，将“剩余的Dhandho框架”应用于剩下的那些。

“资本家努力利用任何机会赚取巨额利润。具有讽刺意味的是，在这种追求中，它们通常会破坏所有超额利润。但是，每隔一段时间，就会出现一个持久的超额利润秘密的企业。“

为了说明，他提供了他最喜欢的餐厅Chipotle(纽约证券交易所代码：CMG)的例子。虽然他住在南加州，并且可以进入许多其他墨西哥餐馆，但由于其新鲜的原料，味道，氛围和选择配料的能力，他坚持使用Chipotle。虽然其他运营商可能想要挑战Chipotle，但他们未能严重削减其收入和利润。

因此，Pabrai相信餐馆连锁店有一个持久的护城河，使其获得“超常”的利润，并且(在2007年)他预计它将享受10年或更长时间的这种利润。他举例说明了其他有深层护城河的公司：

提交人指出，有些公司有隐藏的护城河，包括Tesoro(TES)，一家商品企业的炼油厂; 它既不控制其投入(原油)的价格也不控制其产量(汽油)。那么，它怎么会有护城河呢?那么，该公司在西海岸和夏威夷运营，那里几乎没有竞争对手。2007年，美国20年来没有建造新的炼油厂，尽管石油产品的需求每年增长2%，但大约三分之一已停业。

这是一个具体的例子，但Pabrai也关注更大的图景，“在绝大多数企业中，各种护城河大多是隐藏的，或者只是局部视图。到了护城河需要一些挖掘。“

要找到具有耐用护城河的公司，您必须查看财务报表。正如作者所指出的那样，拥有良好护城河的优质企业可以获得高投资回报率(ROIC)。

Pabrai认为，虽然护城河对公司来说是件好事，但你不能指望公司永远生存，即使它们有持久的护城河。因此，他建议在未来10年内不要延长贴现现金流量分析。