观点网讯：9月9日，国金证券首席策略官牟一凌在国金证券2026秋季策略会上表示，配置首推能源链条，工程机械、电网设备等出口链条具备中期配置价值。

牟一凌称，AI融资扩张支撑了美国增长与资本回流，但投资回报的不确定性正在上升。他表示，若AI投资放缓带动美国实际利率下降、美元走弱，资金重新流向非美市场，实物资产重估的新路径有望打开，黄金等实物资产的储备价值也可能再次受到重视。配置上，牟一凌指出，当前全球原油库存下降、欧美炼厂开工率接近满负荷，低库存使能源价格对供应扰动更为敏感，建议优先关注煤炭、石油、油运及炼化等能化链条；铜、金、铝等有色资产有望受益于美元与实际利率压制缓和。