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2019-06-06 10:16

“Tech Mahindra发布了一个低迷的第四季度

Tech Mahindra报告称,3月季度表现疲弱,收入表现疲弱,利润率较低。管理层评论乐观,股价低于FY21估计盈利的12.8倍。但由于缺乏近期货币逆风以及6月季度疲软的管理指引,我们将等待更多下行空间,然后才能在柜台买入买家。

关键积极因素

整体收入势头放缓,但关键通信垂直增长(占总收入的41%)强劲。管理层预计未来该部门也将实现强劲增长。

数字业务增长了41%,占FY19收入的31%。在本季度,数字收入环比增长4%,占总收入的34.1%。

BPO业务的优势明显,同比增长33%,比上一季度增长4%。

谈到纵向业务,除了通信业务的强劲之外,制造业部门(企业内部)的增长也很强劲,现在已经超过了FY19的10亿美元收入。

交易获胜势头强劲,公司第四季度的套利交易价值4.08亿美元。FY19的总交易额增长了33%。

该公司在5000万美元的支架中增加了两个新客户,在2000万美元范围内增加了四个。它看到其客户总数增加了三个净新增量。

在FY19,该公司的利润率显着提高(接近290个基点),达到18.2%。由于交叉货币逆风,第四季度同样下降90个基点至18.4%。

关键否定

2009财年第四季度的报告货币收入为12.675亿美元,同比温和,连续增长1.9%和0.5%。对于FY19,收入为4.9975亿美元,分别显示了报告和固定货币条款增长4.2%和5.8%。

连续萎缩的企业部门的疲软影响了收入。将医疗保健项目推迟到20财年,零售业的季节性疲软是导致收入失误的主要原因。

与早期的企业部门强劲增长迹象不同,管理层现在预计20财年企业和通信部门的贡献几乎相似。

就地域而言,美洲和欧洲的主要市场(占收入的近77%)下降,而世界其他地区的市场增长良好。

损耗率继续保持在21%的高位,或者是公司历史频段的上限。然而,管理层重申,公司中的高绩效员工的流失率要低得多。

外表

对于Tech Mahindra来说,采用5G技术是一个很大的机会,并且已经开始在美国等市场进行试验。由于子公司Comviva的季节性疲软,签证成本和工资上涨,6月季度将疲软,公司预计从第二季度开始逐步改善,并期待在20财年下半年走强。

管理层对未来持乐观态度,通信和企业垂直行业的贡献,高单位数的收入增长并不困难。虽然股票估值合理,但我们希望等待货币逆风(卢比升值兑美元汇率)在短期内发挥作用,并将导致买家进一步走软。

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