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2019-04-27 20:04

太阳能股在2019年炙手可热 利率是一个重要原因

在太阳能行业,很多人都关注中国制造业,贸易战,融资结构和大型公用事业规模项目等因素。但2019年该行业最大的推动因素可能是利率。

太阳能资产是高成本的前期,通过20年,30年甚至40年的能源生产产生收入(或成本节约)。为了正确评估太阳能系统,这些现金流需要以适当的折扣率打折至今天的美元。利率越低,太阳能资产的价值越高 - 鉴于过去六个月的利率变化,对太阳能股而言应该是一个好年头。

利率正在迅速下降

下面,您可以看到10年和30年期国库券利率都比六个月前大幅下降。经济增长放缓以及美联储推迟加息已经影响利率,但对投资者来说,重要的是较低利率的影响。

为什么利率很重要

当投资者决定太阳能项目的价值时,他们会以贴现率对未来的现金流进行贴现。根据国债或其他风险因素等基准,该利率可能随时间而变化,但基于资产出售价格,过去五年的利率通常在5%至8%之间。

如果利率在这个范围内下降,可能会对项目的建设以及销售量产生很大影响。以下是假设太阳能项目的贴现现金流模型,未来25年内每年现金流量为100万美元。如果我们假设25年后的价值为0美元,则这是贴现率变化时的价值范围。

您可以看到,仅基于这一变量变化,就有340万美元的价值范围。现在,考虑一下这个项目耗资1000万美元建设对行业的影响。你会建造吗?你需要多少利润?

如果建造成本为1200万美元怎么办?如果贴现率为7%或8%,项目无法建立,但如果它们是5%,那么这是一个明智的选择。这就是太阳能公司降息的原因。

谁受益?

如果利率很低,太阳能行业将获得广泛的利益,但一些公司将比其他公司受益更多。目前最大的受益者将是住宅太阳能公司,如Vivint Solar (纽约证券交易所代码:VSLR)和Sunrun (纳斯达克股票代码:RUN)。他们安装太阳能系统并为其提供资金数十年,向投资者出售未来现金流。较低的利率意味着他们将从这些投资者那里获得更多的预付款,增加现金流和盈利能力。

First Solar (纳斯达克股票代码:FSLR)也进行了一些项目开发,并将在2019年看到更好的项目销售价格。随着更多项目的建成,太阳能电池板的需求也会略有增加。

SunPower公司的(NASDAQ:SPWR)业务将略有帮助,但具有讽刺意味的管理已出售或淘汰的企业,将通过低利率来帮助大部分地区。出售的住宅和商业项目将看到更高的价格,太阳能电池板的需求可能会更高,但SunPower不会有重大的意外收获。

太阳能股票正在萎缩

如果2019年有一个影响太阳能股票的首要因素就是利率。降价就像是该行业及其股票的火箭燃料,只要它们保持低位,对太阳能股票来说就不错了。

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