福克斯公司(纳斯达克股票代码：FOX)(纳斯达克股票代码：FOXA)成立于3月，此前沃尔特迪斯尼公司(纽约证券交易所股票代码：DIS)收购了21世纪福克斯的大部分股票，并于5月9日举行了投资日活动。

在迪斯尼协议之后，福克斯的电视业务(同名广播网络和28家电视台)以及一些有线频道(主要是福克斯新闻，福克斯商业和福克斯体育)。

就财务而言，收入将大致分为联盟费用(与Comcast(纳斯达克股票代码： CMCSA )等多渠道视频节目分销商签订的约定，三至五年协议以及 AT&T(纽约证券交易所代码：T)DirecTV 等虚拟MVPD每个用户支付费用以支付Fox的频道和广告。关于广告收入，请注意大约70%的业务归因于直播新闻和直播体育 - 这类内容最不容易受到Netflix等服务的影响(纳斯达克股票代码：NFLX)。对福克斯而言，这意味着超过80%的收入来自联盟费用或直播活动广告。这是一个很长的路要说，企业与管理层的愿景一致，即“通过预约观看来实现差异化。”

该公司最强大的品牌是Fox News，该公司17年来一直是有线新闻的领导者。福克斯新闻在过去三年中也是所有有线频道中的第一名(仅次于广播公司)。正如在投资者日活动中所讨论的那样，管理层相信参与的粉丝群为未来的发展留下了空间：“我们的观众渴望更多。我们才刚刚开始将这种参与货币化，使其接近真正的潜力。“

重要的是，福克斯已经在新兴平台上获得了广泛的分销，这有助于阻止传统付费电视用户的用户损失的影响(传统和数字付费电视订阅的经济性类似于福克斯)。

由于它与未来增长有关，公司将严重依赖加息(每个订阅联盟费用更高)。正如管理层在投资者日所指出的那样，“我们不再向我们的大型品牌提供任何其他倡议或新品牌/渠道发展的潜力。”

首席执行官拉克兰·默多克在MoffettNathanson会议上对这些想法进行了扩展：

“我们在过去几年中在大公司所做的是我们使用转发许可权来支持我们新兴的有线电视频道。因此，它是支持国家地理还是支持FXX或FXM，其中一些是较小的有线频道。现在作为一家专注的公司，我们不必分散我们从转播中获得的杠杆作用。我们可以把重点放在收入上。“

凭借福克斯更简单的结构，主要关注的是推动费率。正如首席财务官约翰·纳伦所说，“不再将我们资产的效力借给其他任何东西......我们希望最大限度地利用福克斯，福克斯新闻，福克斯体育和车站的资产。”考虑到福克斯新闻的主导地位似乎合情合理的是，该公司应该可以协商每个订阅联盟费用的大幅增加，从今天的渠道收入的1.5美元到2美元范围内(相比之下，ESPN每次订阅大约需要8美元)。正如管理层在投资者日所说的那样，“我们有信心进一步加息会有很大的空间。”与此同时，福克斯新闻的运营成本应该以适度的速度增长，导致利润率扩大和利润超额横幅增长。

我们已经看到利率增长通过损益表流动。在2019财年的前九个月，分销商的收入(包括有线联盟以及转发同意和反向转发同意收入)增长了14%。这说明了它所组建的资产的质量。凭借电视上五个最受瞩目的网络中的两个，福克斯以令人羡慕的手来到桌面。

在资产负债表上，福克斯筹集了68亿美元的债务，其中65亿美元转移到迪士尼，作为21世纪福克斯协议的一部分，以履行纳税义务。债务的加权平均期限为14年，平均成本低于5%。管理层预计，在利息，税项，折旧和摊销(目前约为2.6)之前，总杠杆率可高达约3倍。

最后，福克斯还拥有一些非核心资产(最值得注意的是，洛杉矶的福克斯地段和Roku(ROKU)的股份)。这些都是粗略估计，但似乎这两项资产的总价值约为20亿美元(相比目前的市值约为230亿美元)。