英国帝国信托(伦敦证券交易所股票代码：BTEM)自1985年以来一直由资产价值投资者(AVI)管理。该公司的历史可以追溯到1889年.AVI的投资方法主要围绕三个主题：拥有高质量的资产，在资产净值大幅折扣，并确保有缩减折扣的催化剂。股东激进主义通常是一种策略，它将用作催化剂。

该投资组合的规模约为10亿英镑，主要集中在投资公司，投资控股公司和资产支持公司。

它可以灵活地在全球范围内寻找价值，而不是坚持任何基准。例如，近年来，这使它能够识别日本许多现金充裕的公司。

长期以来，文化和投资方法都是真实的。再往前十年显示出更加一致的两位数以上的回报。

他们倾向于愿意在美国以外的地区寻找，以及在极端价值观的情况下，在过去十年中并不流行。这很容易在未来发生变化。

我们可以指出他们强​​大的文化和公司治理的证据。管理的资产已经发展到相当大的规模，主要是因为长期以来强劲的回报。持续费用率低于90个基点。它有一个审慎的回购计划和股息政策。

我喜欢购买一家投资公司的想法，该公司在其他投资公司中使用股东激进主义。原因是，如果大英帝国信托公司没有认真考虑自己的股票如何以折扣价交易，那将是虚伪的。我们甚至看到知名活动家艾略特管理公司在2016年获得大英帝国信托基金的大量股权。虽然它可能已经减少了这一点，但其他知名，经验丰富，专业的封闭式基金投资者仍然是其中的主要股东。基金。

人们可能会认为，随着许多全球股票市场接近其高位，价值可能难以实现。然而，该基金的投资组合由持股交易组成，交易价格比资产折扣高出30%。当我们在他们的整个历史中检验这一措施时，这仍然提供了相当好的价值，特别是在过去几年中。

提升大英帝国信托的价值，能够以超过其资产净值10%的折扣购买该股票。这意味着“双倍折扣”，正如一些投资者所说的那样，约占资产的40%。甚至有人认为存在“三重折扣”。例如，一些投资组合可能拥有懒惰的现金充裕的资产负债表，可以将资金返还给股东。投资组合中的日本股票就是一个很好的例子。如果我们看重那些不包括一些闲置现金的价值，那么可以说净资产价值更高。

如果我看到高开支，弱公司治理和业绩等属性，这种股票的折扣可能有意义。正如我所提到的，我认为存在相反的情况。我很惊讶，鉴于最近的投资组合经理Joe Bauernfreund在2015年底接管，折扣仍然很大。从那时起，当投资风格过时时，表现一直非常好。