微软(Microsoft)计划收购面向求职者和招聘经理的社交网站领英(LinkedIn)，从而进入了一个远离传统企业软件销售基地的市场。

微软首席执行长纳德拉(Satya Nadella)此举是为了增加收入。华尔街预计，在本月结束的当前财年，微软的收入将下降2%，至920亿美元。

相比之下，LinkedIn今年的销售额预计将增长25%，达到37亿美元。周二该指数再次下跌0.9%。

然而，如此大规模地追求增长对任何公司来说都是有风险的，这可能有助于解释为什么微软的股票在周一的新闻中下跌了3%。

对微软看跌的投资者可能还记得，微软前首席执行官史蒂夫•鲍尔默(Steve Ballmer)之前的收购行动——例如收购手机制造商诺基亚(Nokia)——在财务上是失败的。微软把这笔交易的全部价值都记为亏损。

该公司早些时候对Skype的收购也未能产生足够的提振来维持微软的营收增长，这一点在其今年的业绩中表现得很明显。

这两笔交易都没能改变更大的技术格局，也没能改变随着更多公司将数据转移到互联网云上，商业软件成本大幅下降的事实。

微软的新策略——在未来几年里为数字广告开拓相当大的市场份额——同样也不确定。

微软收购领英加剧了云战争

如果纳德拉希望通过这笔交易恢复微软的长期营收增长，领英将不得不在两家规模更大、地位更有利的竞争对手面前捍卫自己的市场份额。

Facebook和谷歌都通过其YouTube服务和搜索广告业务，通过在线广告实现了两位数的强劲增长。

汤姆森金融调查的分析师预计，2017年LinkedIn的销售额将增长20%，达到45亿美元。

尽管Facebook的规模已经大得多，但预计其今明两年的增长速度都将超过LinkedIn的50%。该公司今年的销售额预计将增长45%，至260亿美元，2017年将再增长33%。这表明，华尔街预计Facebook将在未来18个月内从LinkedIn手中夺走市场份额。

收购LinkedIn的价格是2016年营收的7倍，是明年营收的6倍，这为看空微软的人提供了更多理由。

今年2月，领英发布了令人失望的2016年业绩预测，随后其股价和估值下跌了一半。

然而，微软支付的每股价格接近领英股价暴跌前的交易价格。这表明，出于对竞争加剧的担忧，微软承担了科技投资者今年在领英股票中消化的所有风险。

考虑到微软要求股东承担的收购LinkedIn交易的高昂价格和运营风险，该公司股价今年下半年可能还会进一步下跌。