星期一下午伦敦证券交易所部分停运影响的股票，Chi-X Europe的交易增加，但对于这是否意味着泛欧多边交易设施(MTF)向前迈出了重要一步，这些意见形成鲜明对比)。

11月9日15.04，伦敦证券交易所(伦敦证券交易所)在其TradElect交易引擎和信息选择信息系统中遇到了一个小故障，该系统影响了伦敦证券交易所交易的所有交易工具的十二分之一。受影响的工具，包括几个大盘股名称以及交易所交易基金和存托凭证，在此时间之后未在交易所进行交易，且未进入闭市拍卖，此次拍卖于持续交易后于16.30至16.35之间进行。已关闭。正常交易在第二天恢复。

根据Chi-X Europe的数据，在停电期间，MTF的部分受影响股票的份额有所上升。例如，全球资源公司必和必拓在Chi-X上执行的交易数量在15.00和16.00之间从14,7到15.00之间的3,741增加到4,493，在16.00和16.30之间甚至进一步增加到5,339。英国石油公司的股票交易量也出现了类似的趋势，在15.00和16.00之间升至5,670，在16.00和16.30之间升至6,555 - 从14.00到15.00之间从4,587升至6,555。

美国市场开放后的时间 - 英国时间14.30 - 传统上是MTF的繁忙时期，但数据供应商Thomson Reuters的数据显示，Chi-X在BP和Billiton的市场份额在停电当天增加。9月9日，Chi-X在BP的营业额中的份额从9月6日的27.8%上升至40.4%，但在9月10日又回落至34.2%。伦敦证券交易所的BP营业额份额从9月6日的59.7%降至9月9日的43.4%，并在9月10日反弹至51.4%。

尽管如此，据Thomson Reuters称，Chi-X Europe在英国FTSE 100指数股票交易中的整体市场份额实际上从11月9日的24.7%降至11月9日的21.4%，并在11月10日回升至24.7。11月9日伦敦证券交易所的富时100指数从11月6日的55.8%上升至59.9%，并于11月10日下跌至56.2%。

Chi-X Europe的首席运营官Hirander Misra告诉TRADEnews.com，40%的Chi-X客户在部分停运期间继续交易的意愿表明，MTF不仅仅是套利流量。Chi-X Europe估计，其流量的40%通常来自高频交易商，10%来自代理经纪商，50%来自银行和自营交易柜台。“不同类型的球员有足够的流动性，以确保差价保持在部分伦敦证券交易所中断前的紧张程度，”米斯拉说。截至10月20日，Chi-X拥有108名交易会员。

伦敦证券交易所采取了截然不同的观点，理由是在部分中断当天市场份额增加了5%，因为有证据表明MTF仍然依赖于要求伦敦证券交易所提供参考价格进行交易的统计公司。伦敦证券交易所发言人表示，伦敦证券交易所的市场份额在停电当天高于平常，这一事实表明交易所对价格形成过程具有中心地位。

在伦敦证券交易所的最后一次重大停运期间，2008年9月8日，MTF交易暂时停滞不前，交易商称缺乏一级市场定价是他们不愿意继续下去的原因。许多人还指责Chi-X Europe等场地的广泛传播。

然而，在最近的停电中，故事情况有所不同。买方公司施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)全球交易主管兼交易委员会负责人史蒂夫伍德(Steve Wood)表示，“对我们而言，这是一件非事件，就MTF而言，这是一件好事。”投资管理协会，英国资产管理公司的贸易机构。“我们的计划交易台表示他们不受伦敦证券交易所中断的影响。”

Wood表示，差异的部分原因在于经纪商已经调整了他们的算法和智能订单路由器，使他们能够在没有主要定价的情况下考虑MTF定价。“如果在伦敦证券交易所发生更多的系统性中断，比如说一整天或几天，那么现在对MTF的好处将非常大。当伦敦证券交易所出现一整天时错过了黄金机会的教训已经得到了很好的应用，经纪人现在已将其纳入其结构中。“

11月9日，一些公司认为能够继续交易的另一个原因是自2008年9月以来流动性日益分散，Chi-X等公司增加了其在富时100指数股票市场的份额。“在2008年9月的最后一次伦敦证券交易所中断期间，我们对Chi-X Europe的流动性较低 - 约占富时100指数的16%和富时250指数的10%，现在我们分别有25%和20%左右。一旦我们在任何特定市场获得20%的股份，我们发现流动性会产生流动性，“米斯拉说。根据数据供应商汤森路透(Thomson Reuters)的数据，2008年9月伦敦证券交易所的富时100指数交易份额为76%，而2009年10月为57%。

一家大型全球经纪公司的消息人士表示，在替代场地进行交易的百分比是路线订单的关键因素。

“当替代场地的交易量为5%时，95%的交易发生在主要交易场所，除非您在替代场地有足够的限价订单来重新获得价格，否则很难确信价格在当初级建筑物倒塌时，替代方案是好的，特别是因为并非所有5%可能都在一个场地上，而且这些价格可能一直基于初级，“消息人士解释说。“该技术必须能够接受替代品的价格，但这也是一个问题，你是否相信这些价格。”

Chi-X承认它仍有工作要做。在本周的股东大会上，该公司敦促剩余的60%做出必要的修改，以便在主要停电期间继续交易Chi-X。

伍德表示，MTF仍然无法填补目前停电期间主要交易所留下的漏洞。“那里不是100%。流动性仍然非常棘手。如果你不是那些拥有复杂算法和智能订单路由器而不是主要市场领导者的凸起支架经纪人之一，那么你如何应对?“他说。“规模较小的经纪人将不得不投资技术，以确保他们可以到达其他MTF，而不仅仅是主要交易所。它仍然是一项正在进行的工作，但这种情况发生的次数越多，人们就越有必要访问其他流动资金池。“