欧洲的监管机构已经放弃了对买方公司的直接禁令，该公司使用交易佣金支付股票研究费用。然而，投资者仍可能面临更高的研究成本。欧洲证券和市场管理局(ESMA)于12月发布了关于实施经修订的金融工具市场指令(MiFID II)的技术建议。在本文中，它确认了资产管理者从经纪人那里获得研究以换取使用相同经纪人执行交易的做法应该“诱导”，作为提高透明度的手段。

但是，技术标准表明，如果资产管理者直接用自己的资金或者为投资者收取费用，就不会“诱导”获得研究。

“IMA(投资管理协会)支持ESMA允许客户继续购买投资研究的决定.ESMA提出的方法将提高标准并减少整个欧洲的利益冲突，并确保研究付款明确区别于交易付款， “IMA首席执行官丹尼尔戈弗雷说。

“IMA还支持经纪人提出的单独提供价格执行和研究的要求，以帮助投资经理履行其义务。”

相反，ESMA建议资产管理公司应该选择采用佣金分享协议(CSA)，其中经纪人收取的部分佣金被分离到客户账户。这样可以将研究成本和执行成本分开。

在英国金融行为监管局(Financial Conduct Authority)于今年6月禁止使用股权交易委员会支付“公司准入”之后，这一点在英国被广泛采用，并且现在很大程度上依赖于许多小型研究提供商的主要收入来源。

然而，许多人担心“分拆”的裁决可能会导致欧洲经纪业务模式发生根本变化，并可能导致小型资产管理公司被淘汰出局。

在格林威治协会11月份发布的一份报告中，证券交易，银行和资本市场董事总经理约翰科隆表示：“如果以现有形式实施，投资者将有三种选择：1)向研究提供者支票并吸收成本，2)支付提供商并通过更高的管理费向客户转嫁成本，或3)完全停止购买某些研究和服务。“

此外，英国股票经纪人Numis预测，9月份完全分拆研究和执行可能会使买方公司的利润高达5%。