2019-07-19 15:06

吉利德的加拉帕戈斯交易 对投资者意味着什么

导读有人想知道吉利德科学公司(纳斯达克股票代码:GILD)新首席执行官的第一个重大举措 现在有了答案。周日,Daniel O& 39;Day宣布该生物技术

有人想知道吉利德科学公司(纳斯达克股票代码:GILD)新首席执行官的第一个重大举措 现在有了答案。周日,Daniel O'Day宣布该生物技术公司与Galapagos NV (纳斯达克股票代码:GLPG)达成了所谓的“变革性研发合作” 。这份为期10年的协议的总价格接近51亿美元。

加拉帕戈斯股东真的很喜欢这笔交易; 周一,生物科技股价飙升18%。但扩大与加拉帕戈斯的伙伴关系对吉利德科学投资者意味着什么呢?

吉利德科学公司(Gilead Sciences)预计将支付39.5亿美元,并在加拉帕戈斯(Galapagos)进行11亿美元的股权投资。作为交换,该公司正在获得好几个好东西。

让我们从吉利德增加加拉帕戈斯的股份开始吧。吉利德已拥有其合作伙伴12.3%的股份。这种兴趣将跃升至22%。此外,吉利德将获得两份认股权证,允许其将加拉帕戈斯的所有权增加至29.9%。然而,10年的停滞使Gilead无法收购加拉帕戈斯或将其持股比例提高至29.9%以上。作为协议的一部分,吉利德还将在交易结束后将两名成员命名为加拉帕戈斯的董事会成员。

然而,吉利德的真正奖项是,它将获得独家许可和选择权,以开发和商业化所有加拉帕戈斯在欧洲以外所有国家的当前和未来计划。吉利德已获得加拉帕戈斯主要候选人filgotinib的许可。作为最新协议的一部分,加拉帕戈斯将更多地参与该药物在欧洲的商业化,并将平均分摊开发成本,而不是只占成本的20%。

除了filgotinib之外,吉利德还获得了加拉帕戈斯的其他后期候选人GLPG1690的权利。该药物目前正处于针对特发性肺纤维化(IPF)治疗的3期临床研究中。吉利德可以选择将GLPG1972许可用于美国的商业化。该药物正处于治疗骨关节炎的2期试验中。

加拉帕戈斯在研究和开发的早期阶段有20多个其他项目。吉利德能够在每个项目完成2亿美元的第2阶段研究后,行使其选择权,以便在欧洲以外的任何此类项目获得许可。然后,两家公司将在选择加入后平均分配开发成本,Galapagos在Gilead许可的任何药品净销售额中获得20%至24%的分层特许权使用费作为协议的一部分。

吉利德与加拉帕戈斯交易的重大事件是该公司全力以赴开展免疫学研究。这是吉利德的全新市场。这表明O'Day愿意在生物技术上骰子勉强进入已经拥挤的领域。

关于奥迪在生物技术公司第一季度电话会议期间对吉利德的免疫学机会有多认真,有一个重要的暗示。美国食品和药物管理局要求对成年男性进行一项针对filgotinib的安全性研究,显然将美国的药品监管申请纳入未来。但是O'Day在第一季度的电话会议中提到他曾与吉利德的团队合作“加速围绕filgotinib的一些计划。”

果然,吉利德于2019年7月1日宣布,它打算在今年向美国食品和药物管理局提交filgotinib用于治疗类风湿性关节炎的批准。吉利德还计划今年申请欧洲批准。

看起来免疫学将成为吉利德和阿比维亚将其搞砸的另一个舞台 。这两家制药商目前正在丙型肝炎市场上展开激烈竞争。预计AbbVie的upadacitinib将很快获得FDA批准用于治疗类风湿性关节炎。如果获得批准,upadacitinib和filgotinib预计每年的销售额将达到数十亿美元。

一些投资者可能想知道为什么吉利德根本没有收购加拉帕戈斯。一个可能的答案是,加拉帕戈斯不想放弃其独立性,而吉利德不想对其亲密伙伴进行恶意收购。

而且,吉利德可能会对在大笔交易上花费太多而感到有些不安。2017年,该公司以119亿美元收购了Kite。尽管Yescarta在交易结束后不久获得了FDA批准,但到目前为止,CAR-T治疗仅赚了3.6亿美元。

在某些方面,吉利德与加拉帕戈斯的协议甚至可能比买断更好。该公司将立即在最赚钱的治疗领域之一扩大其管道。虽然51亿美元的价格标签并非一蹴而就,但它并没有过多地使用吉利德的现金储备。加拉帕戈斯协议让吉利德有足够的资金进行其他交易。

自从O'Day掌管公司以来,吉利德已经宣布了六个以上的合作。在宣布加拉帕戈斯交易的新闻稿中,O'Day表示,“合作反映了吉利德通过多元化和创造性合作伙伴关系发展创新网络的意图。” 投资者希望吉利德进行收购可能需要寻找大型生物技术公司来进行更多的合作交易。