美国联合航空公司 (纳斯达克股票代码：UAL)的股东已经习惯了过去几年的收益节拍。该航空公司在第二季度保持不变，报告稳固的单位收入增长和税前利润接近其指导范围的上限。

第三季度展望看起来也很稳健，管理层要求连续第四个季度实现利润同比增长(不包括特殊项目)。美联航还提高了全年盈利预期范围。然而，自由现金流量下降是投资者关注的重点。

另一个优秀的季度

第二季度，美国联合航空公司的运力同比增长3.6%。这比最近几个季度的典型增长速度慢，主要是由于波音 737 MAX的基础。它也是公司指导范围的底部，产能增长率为3.5%至4.5%。

然而，略微放缓的增长可能有助于提高单位收入。每个可用座位里程(PRASM)的乘客收入增长2.5%，达到4月份提供的0.5%至2.5%的指导范围的高端。每个可用座位里程(RASM)的总收入增加了2.2%，因为疲软的货运市场部分抵消了对航空旅行的强劲需求。收入达到114亿美元，同比增长5.8%，略高于分析师的预期。

谈到成本，联合航空公司表现良好，尽管产能增长率较低，但其调整后的非燃料单位成本增幅仅为0.6%。此外，美联航的平均燃油价格从去年同期的每加仑2.26美元降至每加仑2.16美元。因此，美联航调整后的税前利润率从一年前的10.4%上升至12.4%。这有助于将调整后的税前收入增加27%，达到14亿美元。调整后每股收益飙升31%至4.21美元，轻松超过分析师平均预估的4.08美元。

对于第三季度，曼联预计PRASM将上涨0.5%至2.5%。根据公司指导范围的中点，货运和其他收入将略有下降 - 相比上季度增长2%。同时，调整后的非燃料单位成本将上涨1%至2%，同比增长放缓至2%至3%的范围。这种成本通胀将再次被燃料价格下降所抵消。美联航预计本季度支付每加仑2.12美元至每加仑2.22美元的航油价格，低于一年前的每加仑2.29美元。

结合此预测的所有要素，美国联合航空公司预计第三季度的税前利润率将调整为10%至12%，而2018年第三季度则为9.7%。根据指引的中点，收入将达到再次调整114亿美元，而调整后的每股收益将升至约3.79美元 - 远高于分析师平均预期的3.64美元。

当然，上一季度联合航空的PRASM增长达到了管理层指导范围的高端。该公司很有可能在第三季度发布另一份保守预测。在联合航空第三季度指引的高端，调整后的每股盈利将与上一季度的4.21美元大致相符。

全年，美国联合航空公司将调整后的每股盈利指引从10美元上调至12美元，新的10.50美元至12美元不等。这个范围的低端似乎仍然非常保守。分析师平均预期目前为11.33美元。

对于第三季度，曼联预计PRASM将上涨0.5%至2.5%。根据公司指导范围的中点，货运和其他收入将略有下降 - 相比上季度增长2%。同时，调整后的非燃料单位成本将上涨1%至2%，同比增长放缓至2%至3%的范围。这种成本通胀将再次被燃料价格下降所抵消。美联航预计本季度支付每加仑2.12美元至每加仑2.22美元的航油价格，低于一年前的每加仑2.29美元。

结合此预测的所有要素，美国联合航空公司预计第三季度的税前利润率将调整为10%至12%，而2018年第三季度则为9.7%。根据指引的中点，收入将达到再次调整114亿美元，而调整后的每股收益将升至约3.79美元 - 远高于分析师平均预期的3.64美元。

当然，上一季度联合航空的PRASM增长达到了管理层指导范围的高端。该公司很有可能在第三季度发布另一份保守预测。在联合航空第三季度指引的高端，调整后的每股盈利将与上一季度的4.21美元大致相符。

全年，美国联合航空公司将调整后的每股盈利指引从10美元上调至12美元，新的10.50美元至12美元不等。这个范围的低端似乎仍然非常保守。分析师平均预期目前为11.33美元。