货币政策的变化对短期债券收益率的影响要大于对长期证券的影响。长期以来的观点得到了印度储备银行研究人员的强烈支持。一项涵盖调查的实证研究显示，随着债券期限的增加，政策利率对收益率的影响减弱。

主要亮点

政策利率上调100个基点，使15-91天到期国债的收益率提高了约85个基点。随着期限的增加，影响减少 - 1年期证券约为50个基点，5年期证券约为25个基点，10年期证券不到10个基点。

随着时间的推移，对较短期限的影响逐渐增加，峰值影响发生在大约六个月的滞后期。对于5年和10年期限，由于市场似乎吸收了加息的新闻和影响，因此上个月收益率过高。这在接下来的几个月内得到纠正。

政府借款和原油价格的大小也会影响收益率，但它们在不同期限内存在差异。

此外，外国证券投资债务工具投资增加一个百分点，使国内债券收益率降低10-23个基点，对短期国库券没有显着影响。这突显了一种观点，即与政策利率不同，外国证券投资对短期收益率的影响大于短期收益率。