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2019-05-09 19:49

SoftBank不是下一个伯克希尔哈撒韦公司

Masayoshi Son一直雄心勃勃。他将SoftBank Group Corp.(东京证券交易所股票代码:9984 )打造成电信巨头,在此过程中变得非常富有。

SoftBank广泛的科技投资组合赢得了Son广泛的媒体关注。有些人甚至开始将他与Warren Buffett(Trades,Portfolio)和SoftBank与Berkshire Hathaway Inc.(纽约证券交易所代码:BRK.A)(纽约证券交易所代码:BRK.B)进行比较。

然而,虽然古怪的日本亿万富翁的投资策略可能与奥马哈的甲骨文有着相似之处,但相似之处最终是肤浅的。

Son和Buffett以及各自公司之间的比较越来越频繁。桑福德C.伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein&Co。)是第一批接受这一观念的华尔街严肃球员之一。在2017年10月发表的一份研究报告中,伯恩斯坦分析师克里斯莱恩为SoftBank提出了一个案例:

“我们认为SoftBank是一家以科技为重点的伯克希尔哈撒韦公司......伯克希尔哈撒韦公司的核心业务是”价值投资“,而不是保险,SoftBank的核心业务是”技术投资“。

Lane指出,尽管SoftBank的股票在过去几年的表现优于伯克希尔,但日本公司继续通过大多数金融指标以低于美国企业集团的价格进行交易。这一观察结果使他以一种深思熟虑的思考结束了他的投资者记录:

“那么我们为什么不听说鸟栖(Son的故乡)或东京(他住的地方)的圣人?虽然投资者信任巴菲特的直觉并了解他的价值投资方法,但他们担心玛莎对未来的重大赌注。“

SoftBank本身已经跳上了这个概念,转而认为其投资于科技创业公司的1000亿美元Vision Fund正在形成一种“小型伯克希尔”。据“华尔街日报”报道,本周它再次转向了比较,因为它提出了将视觉基金公之于众的想法:

“希望创建一个较小版本的沃伦巴菲特(交易,投资组合)的伯克希尔哈撒韦公司 - 只有年轻的科技公司,其中许多尚未盈利,而不是稳定的公认的公用事业公司,保险公司和能源公司。“

诚然,伯克希尔和软银都是盈利的运营公司,其投资活动是他们真正的存在理由。然而,结论这是他们的基本相似性的证据是极端的错误。

是的,Berkshire和SoftBank的定义是他们的投资活动。但他们各自的方法是如此根本不同,以至于使所有其他肤浅的相似性相形见绌。因此,仅仅关注它们都恰好以投资为重点的事实是从根本上忽略了这一点。

沃伦巴菲特(Trades,Portfolio)是终身价值投资者,这体现在伯克希尔的战略中。伯克希尔投资盈利业务,最好是大幅折扣。巴菲特在其职业生涯的大部分时间里都避开了科技股,尽管他最近在几年前押注苹果公司(纳斯达克股票代码:AAPL)。他的副投资组合投资者最近对亚马逊公司(纳斯达克股票代码:AMZN)进行了投资。虽然远非超值便宜货,但这些科技股票投资符合巴菲特的一般规则,即他购买的公司有利可图。

孙正义削减了一个更加丰富多彩的人物。这体现在他的投资方式上。通过SoftBank,Son投资了各种各样的科技创业公司,从电子商务到狗步行。事实证明,他对远景基金的战略更加激进,对像WeWork这样的独角兽公司进行了大赌注。在交易自己的书时,儿子显然不再保守。据报道,他失去了1.3亿美元的个人财富投注比特币; 2017年末,在狂热的高峰期买入,他在高飞的加密货币暴跌50%后最终卖出。

伯克希尔反映巴菲特,正如软银反映了儿子一样。但他们几乎没有任何共同之处。伯克希尔将其盈利经营业务产生的现金用于投资具有可靠盈利能力的资产。巴菲特的投资,无论是股票还是收购业务,都是现金生产机器。相比之下,SoftBank利用其盈利经营业务的现金以及外部投资者筹集的数十亿美元来购买非流动性科技创业公司过度高估的投资。