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百度热度:发布时间:2019-05-05 19:42

乘车共享创业公司希望谈论除财务以外的所有事情

优步公司准备首次公开募股历史。乘车共享公司旨在粉碎所有IPO估值记录,市场充满期待。显然,投资者的利益一直没有受到乘坐共享竞争对手Lyft Inc.(纳斯达克股票代码:LYFT)的灾难性IPO的影响,该公司已经下跌了近25%。据报道,优步的报价在其路演的第二天被超额认购。

该公司正在做出巨大的承诺,但它完全没有明确能够实现它们。投资者应该看看炒作过去。那些想要存钱的人应该像瘟疫那样避免这次IPO。

优步的目标是将其股价定在48美元至55美元之间,这意味着估值高达1000亿美元。令人惊讶的是,与最初的计划相比,这实际上被认为是“适度的”,旨在达到1200亿美元。显然,更为保守的估值是根据Lyft公众首次亮相而决定的。尽管如此,即使它只能达到定价指引的下限,优步仍将拥有历史上最大的IPO估值。到目前为止。

优步及其承销商不想谈论盈利能力。事实上,正如一位评论员最近指出的那样,他们似乎想要分散实际财务指标的注意力:

“承销商希望我们专注于GAAP财务以外的任何事情。我们有完整的页面,颜色漂亮的图表在前面销售我们的指标,如'Trips'......和整齐的呈现,非常官方的表格提供令人印象深刻的声音指标,如'总预订'。当财务报表出现时,我们在调整后的EBITDA上进行了大量抛售,这是一份非GAAP财务指标,出现在该文件中57次。相比之下,对于“经营活动中使用的现金”这一极为重要的GAAP衡量标准,只有6次出现。

一个简单的事实是,已经融入优步估值的利润远未得到保证。该公司仍然处于亏损状态,报告称2018年的经营亏损超过30亿美元,并没有明显的结果。

优步的乘车共享业务模式的前提是,凭借足够的规模和市场份额,它将变得非常有利可图。然而,实际上,规模并没有那么大的帮助。安装损失和减缓收入增长实际上油漆相当没出息的图片,如Crunchbase 最近报道:

“优步的亏损从2018年第一季度到2018年第四季度稳步增长,公司分别亏损4.78亿美元,7.39亿美元,7.63亿美元和11亿美元。2018年第四季度的净利润率从-33.4%上升至-29.8%。尽管如此,减肥增长加上亏损增加并不是盈利的最佳方案。

优步的乘车共享业务模式尚未成功实现盈利,也没有显着提高利润率,以至于盈利能力似乎迫在眉睫。

优步在不久的将来承诺了巨大的利润和巨大的技术进步。没有明确的证据可以证明这一点。首先,该公司拥有像Lyft这样的竞争对手,因此它的最终定价能力将始终受到限制。到目前为止,预期的规模经济未能明显实现。

我们对于试图预测优步首次公开募股后的价格行为持谨慎态度。也就是说,我们有信心认为它是一家无利可图的公司,其价值被高估了。我们在这只股票中看到的唯一机会是空头,这可能证明确实很重要。