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2020-08-18 15:17

说说云锋基金创始人虞锋:中国的淘金时代已经结束为什么会这样

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他的原话是:中国股权投资的淘金时代已经过去,接下来是炼金时代。对于这个判断笔者也很认同,做投资也好,做企业也好,都需要有前瞻性,这种前瞻性是建立在宏观之上的,是建立在对经济周期和产业周期之上的,不同的周期下,企业的应对策略完全不同。

1、淘金时代可谓是遍地黄金

淘金时代和炼金时代最大的差别就是淘金时代是遍地黄金,无论是网易、搜狐和新浪三大门户网站,他们的成长让投资人获得巨大的回报,也让产业链的从业人员获得巨大的利益。而后起之秀的BAT更是达到了高潮,成为投资人最好的时代,孙正义终其一生也只投入一个马云,这是时代赋予的机会,而非仅仅是人力所能为的,当他再次想投出第二家的时候,花费了远远多于当年投资阿里巴巴的资金,换来的也是泥足深陷。

BAT之后,又有小米、美团、京东等等优秀的企业,这些企业同样让投资机构获得了不菲的回报,那个时代真的可谓是遍地黄金,只要你投资行业的前三名,你肯定能够赚钱,因为他们要么成为行业老大,要么并老大并购,总之是能够赚钱的。

但是这种情况在最近几年越来越少的出现,投资数量大大增加,投资金额比以前大大增加,但是收获却要小得多,为什么会这样?

2、为什么说进入炼金时代?

投资人靠什么获得回报?当然是企业的盈利和壮大,只有这样,投资机构才能够溢价退出,而企业要想盈利和壮大,是需要在一个快速成长的产业之中,企业在产业中汲取养分,获得成长,企业才会成长。换句话说,这是一个增量的蛋糕时代,增量的蛋糕时代,新的企业才有的发展。

中国目前已经没有“空”的产业了,到了一个饱和的阶段,每个产业都是塞满了企业,这个时候行业之间已经是存量的竞争,比如手机产业,现在是不可能出现一个新的品牌来竞争的,只能在存量当中相互搏杀,目前我们国产的手机品牌只有、小米、OPPO和vivo四个品牌了,其他的品牌销量几乎可以不计。因为这个时候已经是产业增长放缓甚至负增长的时候。这四个品牌最后也许只会有三个品牌存在,谁会被淘汰还不知道。

互联网领域也是如此,其实滴滴、头条都是2012年成立的企业,已经有7年多了,时间不算短了,也不算是年轻了,滴滴盈利遥遥无期,头条的信息没有公开,但是迟迟没有上市也能说明一些问题,如果业绩良好,估值肯定不低,为何不去上市?

最近几年也就是拼多多杀出了一条血路,但是还没有走到头,结果未知,新的企业有很多,但是能够做到有成过的越来越少,只是在不停的烧钱而已。

3、存量时代是并购的时代

高瓴资本收购了百丽,如今又入驻格力电器,他做的都是传统行业的企业,而且都是行业的领头羊,在一个成熟的产业,必然是要通过并购来消灭多余的竞争对手,留下一些头部企业,在头部企业上进行运营效率的提升,才能保证企业的盈利能力。这是存量时代的竞争策略。

在一个快速发展的产业,自然是要多投资VC阶段的企业,从娃娃抓起,你才能获得最大的回报,而对于一个成熟平稳的产业时代,通过并购抓住头部企业,进行运营系统的改造升级,提升效率,获得利润。

对于企业也是如此,在景气的时候,扩张是企业壮大的策略,但是在一个下行的时代,扩张就是加速企业死亡的最佳策略。懂得什么时候扩,更要懂得什么时候收。